投資分析時，質疑從不缺席。
但也別讓客觀變的遲到早退。
想在這篇文章中，分享過去投資經驗中，遇到不同意見或是挑戰，該怎麼面對，與該有什麼樣的心理建設？這篇投資分析實戰應該能讓大家體會，並且反思，當自己下次遇到時，該怎麼做。
投資時遇到不同意見，我想每個人都有過經驗，我在當經理人時，也常遇到，對我來說印象最深刻的一次，是任天堂。
投資分析實戰：任天堂推出Switch
任天堂在出Switch之前，我和團隊成員研究後，認為是個千載難逢的投資機會，因為任天堂已經數年沒有推出新機。主機會有週期性，根據歷史經驗，新一代主機推出後如果暢銷，股價至少能大漲一年，後續就要看軟體（遊戲）的IP是否能夠延續熱潮，帶動軟硬體的銷售。當時認為任天堂理由有四：
- 新一代主機Switch要推出，並且根據申請專利來看，應該會有體感玩法，過去Wii推出時，也因為玩法嶄新，獲得前所未有的銷售量。
- 任天堂IP極多，並且在新機推出第一年，多款自有IP一起推出，像薩爾達、馬力歐賽車等能刺激硬體和軟體銷量。
- Pokémon Go手遊暢銷，除了一部分的獲利認列，也有機會讓任天堂思考是否往手遊佈局，切入新領域。
- 評價與過去相比之下，明顯便宜許多，也許市場預期相對低，買進持股的機會成本也低。
當有人不認同你的投資標的怎麼辦？
在會議上，其中一個高階主管，有不同想法，不看好任天堂，認為：
- 任天堂的硬體規格比PS4還不如
- 手遊取代實體主機的趨勢不變
- 我不認為任天堂的遊戲好玩
如何進行投資分析？
我的回覆如下，希望對大家有所幫助。
定位不同
任天堂遊戲定位和PS5還是有所不同，並且遊戲以家庭歡樂為主要導向，PS5玩家更重視畫面、單機劇情等。但為了有適合的售價，因此硬體考量也許因此有所差異。
目標客群不同
手遊取代實體主機主要是兩種遊戲
- 一個是Arcade打發時間的小遊戲
- 一個是MMORPG，也就是練功打怪遊戲。
而任天堂的遊戲除了以體感為主，並且也是闖關或朋友競賽遊戲居多，客群還是不同。（當時心裡想如果用手機玩薩爾達，應該會瘋掉，或是和不認識的玩運動競賽，趣味感也會少很多）
IP保護
另外，任天堂有IP保護，很多人還是想玩薩爾達、大亂鬥、馬力歐賽車、路易吉洋房等，因此只能買任天堂才玩得到。
3. 也許你不是任天堂的客群，但其實我覺得以遊玩性質來說還不錯。（你敢問主觀問題，那我就主觀回答）
如何進行領先指標研究
也許太直接回覆了，他開始放大音量：「那你覺得任天堂的股價領先指標是什麼？如果不知道領先指標，我們要怎麼投資？」這個問題，對任何股票都一樣，非常難回答，如果能知道領先指標，就能掌握股價，當然領先指標，最簡單的就是內線。
買遊戲機前要注意什麼：新遊戲好壞
但任天堂是日股，加上我本來就不喜歡聽消息投資。不過我對遊戲還算熟悉，因此我回：「我認為可以關注下一季要發表遊戲pipeline為參考，因為遊戲機賣得好壞，與新遊戲推出有極大關聯性，並且觀察網路上的期待與評價，與自己主觀的遊玩經驗，提早佈局。
遊戲卡供應商營運狀況
另外，也可以持續追蹤遊戲卡供應商旺宏的營運狀況，如果任天堂認為有把握的遊戲，也會先備比較多的庫存，以此作為觀察。」其實這個答案是在研究任天堂時，我也問自己的問題，並且試著找出答案，也因此才能即時在會議上解釋。
投資有趣在於想法不同
投資很好玩，總會遇到不同想法，但遇到時不要著急，先釐清對方的目的。我認為不同想法主要有三種目的：
- 一種是是善意提醒，開放式思考，那是求之不得，一起討論出最好的策略。
- 一種是看似很有信心，心中卻有一絲不安，很怕別人無法認同。
透過說服別人產生信心，讓自己心安一些。
當我有十足把握你是錯的，我會惦惦吃三碗公，趁大家看錯多買一點，績效才能夠好。而不是不斷說服別人，如果我們都對了，那誰要當冤大頭輸錢。
- 最後一種，就是透過批評別人來產生優越感。
通常這種質疑，是因為過去比較少得到他人認同，因此急著想要證明自己。
因此我們要感謝第一種不同意見，而忽略第二和第三種不同意見，盡量忠於自己的判斷，然後保持中立性。
法人更不希望大家太早認同法人的投資標的
以前在投資時，身為法人，多麼希望市場不要太快認同我們，否則建立持股的價格就不漂亮了。就像巴菲特也不會希望市場太早認同蘋果的平台價值，才能讓他買蘋果買在低點。
目前持股最大部位的PLTR，從去年十月IPO第一天，我就開始買進，直至現在部位只有增加更多。我也不希望漲太快，破壞了股性，去年底的暴漲就讓股性有點破壞掉了，但最近又開始慢慢調整回來。
投資PLTR過程中也遇到不同意見的人，像是認為PLTR不是軟體公司只是顧問公司，或是政府案子比重太高，或是SBC太高等等，認為評價太貴。
我不會急著說服他人，別人賺錢與否其實和我無關，我也有信心我的判斷長期是正確的。不過，我看到不同意見會先思考，是否有影響到我買進的理由，如果沒有，那就默默趁股價跌買更多 ，畢竟就是因為有不同看法，股價才不會一次反映到底。
投資分析實戰二：投資要設定停損點
但也務必要設好停損。另一個例子是力積電，我在興櫃前買進，很多人說黃崇仁很賊，不是好公司，不要碰，這的確是個市場擔憂，但我當時判斷半導體漲價趨勢會更兇猛，力積電產品有利IoT、 AI、5G成長雨露均霑。
當時力積電股價明顯低於聯電，我認為投資力積電利大於弊，勝率偏高因此大買，但也不是無腦樂觀，根據成長與競爭力，認為1H20 的目標價是65-70元，超過就可能已經反映市場過多的預期，因此80元以上全數賣光。
投資一直是價值和價位的比較，每個人心中不同股票都有不同價值，短期賺錢與否，需要考慮的變數多，並且以當下市場氣氛影響更大。但長期賺錢與否，需要考慮的變數就相對簡單，就是回到一家公司成長力和競爭力。
投資在於保持客觀
我對投資的期許是能盡量保持客觀，兼容多方意見後，萃取出來的的結論總能少些盲點，未必表示投資就能馬上賺錢，但至少，拉長時間總能讓勝率提升。
不過當然也有很多時候，不同意見的人結果是對的，而我們是錯的，但也不要緊，保持平常心，不卑不亢，忠於自己，投資重要的是過程的分析，結果只要能知道對在哪，錯在哪，投資都能有所幫助。
最重要的是，人生原本就該自己負責，無需透過別人來定義自己該做什麼。
萍水相逢，能在一起就是有相同的價值觀。未來的投資或是人生路上，一定會遇到不同的意見，但不是一件壞事，包容理性的意見，忽略惡意的批評，不回覆其實也是一種回覆。人生時間有限，花時間在關心，關心你的人，而不是花時間在憎恨，憎恨你的人，這麼做，只會讓我們以後，成為現在討厭的那種人。
好文分享來自：股市隱者
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